产业链条环环相扣，牵一发而动全身。保产业链供应链稳定，作为“六保”任务重要内容，是扎实做好“六稳”工作、稳住经济基本盘的重要支撑，也是保居民就业、保基本民生、保市场主体的重要举措。在推动产业链协同复工复产达产过程中，需要基于产业聚合优势充分发挥供应链金融的综合支持作用，最大程度对冲疫情对供给端的影响，在常态化疫情防控中保持我国产业链供应链的稳定性和竞争力。

供应链金融，是指金融机构对产业链中的核心企业及其配套企业进行的一体化整体金融服务。相比大型龙头企业，疫情对广大中小企业的冲击相对更大，需要的金融支持也更为迫切。发展供应链金融，能够有效克服单个中小企业的信用和信息问题，精准有效畅通产业循环，提升逆周期调节支持政策效能，全面落实“六保”任务。

首先，发挥核心企业增信作用。产业链供应链是一个由若干核心骨干企业和一系列配套企业组成的完整循环系统，龙头骨干企业一般居核心位置，而配套企业一般中小企业居多。

中小配套企业在产业链中具有稳定的产销供渠道，与产业链中大型龙头企业的稳定合作关系能够有效化解单个企业的信用不足和信息不对称问题。依托核心企业的规模和市场优势，可以有效为产业链上下游中小企业提供增信，有助于配套企业获得存货、应收或预付账款等融资服务，并改善其信用预期。这不仅有助于解决疫情冲击下的企业资金压力、精准支持复工复产，也将系统性提高产业链供应链的整体竞争优势，这也是解决传统中小微企业“融资难、融资贵”问题、建立新型产融关系、增强金融服务实体经济能力的有效举措。

其次，强化分散企业的聚合效应。一般而言，产业链供应链的上下游配套企业会分散在不同地区，虽然有核心企业的增信作用，但个体企业（尤其中小企业）分散融资的交易成本仍然较大，通过龙头核心企业牵头，制定适应产业链一定时期协同复工复产资金需求的一体化方案，由核心企业作为牵头人向金融机构提出信贷申请（或参与的配套企业分别向所在区域相应金融机构申请），金融机构通过跨区域联动协同等特设机制进行一体化审批，实施一体化管理。相关机构要加强供应链金融供给有效激励，推动各相关方精准有效快速落实各项支持政策，保企稳企固链强链，有效推动以大带小、上下游联动、产销供衔接，畅通产业链供应链循环，提高全产业链复工复产率，最大化发挥金融支持政策效能。

第三，创新产业链集合债券融资。债券市场是我国直接金融的主战场，但受疫情影响，金融市场风险偏好下降，非国企信用债隐含评级指数持续大幅下行，中小微企业直接融资难度加大。为此，可结合国家支持政策（如税费优惠、财政贴息等），依托产业链供应链进行增信集合债券融资创新，运用产业链整体竞争优势有效提升中小微企业债券融资能力；另一方面，可进一步增加商业银行中小微企业贷款金融专项债券发行规模，拓宽债券市场直接融资和小微信贷间接融资渠道，有效提升商业银行供应链金融服务能力。尤其对于重点产业链集合债券融资，可通过疫情防控专项债券和绿色通道专设机制加快发行，进一步提高效率，精准扎实有效推动复工复产。

来源：证券时报

作者系：河北经贸大学研究员，财达证券智库项目负责人